Velike naložbe spletnega trgovca potopile delnico

Delnice ameriškega spletnega trgovca Amazona so v petek izgubile do devet odstotkov vrednosti, potem ko je podjetje napovedalo 200 milijard dolarjev kapitalskih izdatkov v tekočem letu, saj vlagatelje skrbi visoka poraba tehnoloških podjetij za umetno inteligenco, poroča Reuters.

Amazon se je v četrtek pridružil glavnim tekmecem in napovedal močno višje kapitalske izdatke za letos. Ameriški tehnološki velikani zdaj načrtujejo, da bodo v podatkovne centre in čipe za umetno inteligenco letos vložili več kot 630 milijard dolarjev, kar je doslej nevidena raven naložb.

Vlagatelji so pričakovali, da bodo podjetja povečala porabo, potem ko so svojo prihodnost vezala na novo tehnologijo, vendar so nekateri analitiki dejali, da je obseg povečanj presenetil trg in sprožil vprašanja o tem, ali lahko donosi sledijo naložbam.

“Čeprav naraščajoča kapitalska intenzivnost ni presenetljiva smer, je obseg porabe bistveno večji od pričakovanega,” so dejali analitiki pri raziskovalni družbi MoffettNathanson, pri čemer so se sklicevali na Amazonovo napoved o 50-odstotni rasti izdatkov.

Rast naložb je znova obudila primerjave z obdobjem balona pikakom (dot-com) v začetku tisočletja, ki je pomagal zgraditi sodobni internet, vendar je mnogim podjetjem, ki so financirala osnovno infrastrukturo, prinesel le skromne donose.

Nihajnost na trgu

Amazonova napoved prihaja tudi sredi širše nihajnosti, povezane s pričakovanji glede umetne inteligence. Delnice Microsofta in Alphabeta, dveh največjih Amazonovih tekmecev na področju storitev v oblaku, so po objavi njunih zaslužkov padle, čeprav je nova tehnologija start upov za umetno inteligenco, ki jih podpirata velikana, sprožila padec delnic programske opreme in zaostrila razpravo o eksistencialni grožnji sektorju.

Indeks programske opreme in storitev S&P 500 je od 28. januarja izgubil približno tisoč milijard dolarjev tržne vrednosti.

Kot je za Reuters dejal Russ Mould, direktor naložb pri AJ Bell, tako imenovani hiperskalerji oziroma velika podjetja v oblaku zdaj prehajajo iz modela, ki je temeljil na manjši porabi sredstev, v bolj kapitalsko intenziven model, pri čemer rast kapitalskih izdatkov daleč presega rast prodaje.

Če se bodo današnje izgube nadaljevale, bi Amazon lahko izgubil približno 200 milijard dolarjev tržne vrednosti. Okrog 17. ure je tečaj delnice osem odstotkov pod izhodiščem.

Direktorji verjamejo v smiselnost naložb

Izvršni direktorji velikih tehnoloških podjetij doslej niso niso podlegli dvomom in še naprej zagovarjajo visoke naložbe. Obljubili so, da bodo donosi umetne inteligence daleč presegli trenutno porabo, ki jo vidijo kot stroške tekmovanja v tekmi z visokimi vložki.

Glavni izvršni direktor Amazona Andy Jassy je na konferenci po objavi poslovnih rezultatov ponovil to mnenje in zagovarjal 24-odstotno rast prihodkov Amazon Web Services, ki je bila počasnejša od 48-odstotne rasti Google Cloud in 39-odstotne rasti Microsoft Azure. Jassy je pri tem opomnil, da je AWS veliko večje podjetje kot tekmeca, ohranjanje rasti pri takšni osnovi pa da je bolj zapleteno.

Nekateri analitiki so podprli njegov argument, vendar so dejali, da poraba ne pušča prostora za napake. “Menimo, da v poslovnem letu 2026 ne bi porabili 200 milijard dolarjev, če ne bi imeli ustreznih signalov povpraševanja, vendar se prostor za napake zmanjšuje,” so po pisanju Reutersa dejali analitiki MoffettNathanson.